“矿机第一股”嘉楠科技上市背后：矿机与算力的秘密

“挖矿”，一提到这个词，脑海里首先映入眼帘的就是“一排排主机机箱，每个机箱里面都嵌着十几张显卡”。

说到“挖矿”这个话题，就不得不提到分布式计算……比特币，顾名思义，采用的是去中心化的P2P形式的虚拟加密数字货币，即区块链。 就在昨日晚间，嘉楠科技（以下简称“嘉楠耘智”）在纳斯达克挂牌上市，股票代码“CAN”，这也意味着区块链领域“第一股”的诞生。 而这背后的故事，还要从那天说起……

众所周知，矿机三大巨头嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆基本垄断了世界。 3家公司曾于2018年向港交所递交招股书，但再次失败。 不过，嘉楠耘智在美国的IPO，已经确定了其第一巨头的地位。 根据媒体披露的相关信息：“

10月28日，嘉楠科技正式向美国SEC递交IPO申请文件，拟募资4亿美元。 嘉楠科技的IPO将由瑞士信贷、花旗集团、华兴资本控股和招银国际共同安排。 克上市，股票代码“CAN”； 招股书于11月14日第三次更新，招股书显示，本次拟募集资金由之前的最高不超过4亿美元调整为9000万-1.1亿美元，价格每股9-11元，较之前在港交所申请IPO缩水约70%。 蓝色的”; 11月21日晚，嘉楠科技正式登陆纳斯达克，股票代码“CAN”。

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回顾这一年，三次失败，这一次终于“圆梦”：2016年6月，A股上市公司鲁易通公告，拟以30.6亿元收购嘉楠耘智100%股权; 再到2017年8月，何嘉楠推出新三板主义，奇怪的是，2018年3月，他主动放弃在新三板挂牌； 2018年5月，他拟以4亿美元市值在港交所递交上市申请，却被列为“无效”。 》。此前招股书披露，嘉楠耘智最新业绩显示，总营收由2017年的13.081亿元增至2018年的27.053亿元，增幅达106.8%。净利润由3.758亿元下滑至122.4亿元，降幅67.4%，其中，2018年上半年，嘉楠耘智总营收为19.471亿元；与2019年上半年同期相比，总营收仅为2.888亿元，降幅达85.2%，多数媒体注意到，截至2019年上半年，嘉楠耘智总营收近2.9亿元，净亏损却超过3.3亿元。因为嘉楠99%的营收来自矿机销售和相关产品，去年矿机市场低迷，对于这种情况，有人质疑为何三折戟还“真香”，也有人质疑这一轮冲刺能否获胜。 H 不过，从这份最新的招股书中，我们可以看出其中的“端倪”。 嘉楠耘智将自己定位为开发和生产人工智能芯片的“半导体公司”和“领先的超级计算解决方案提供商”。 据说嘉楠耘智已经从敏感的矿机制造商解放出来，转型为“AI制造商”。 这是矿机厂商的必由之路，也是上市成功的主要助推因素之一。 相比之下，同样成立于2013年的比特大陆，自2015年起开始研发AI芯片、板卡、服务器以及各种软硬件平台，在2018年9月IPO失败后，甚至在本月初，据透露，比特大陆的两位联合创始人吴忌寒和詹克团“撕破脸分手”； 11月2日，比特大陆再次发邮件称，“2019年年度调薪将从11月4日开始，本次调薪将覆盖不少于80%的员工。” 此举的目的是为了在吴忌寒重掌公司后获得更多内部员工的支持； 5日，詹克团被吴忌寒接任主教练； 11月7日，詹克团就被比特大陆开除一事首次发表声明……而亿邦国际则没有守住“矿机”这棵大树。 他还从事通信技术应用的研究和开发，主要包括5G技术入网、专网接入和最先进的宽带技术。 当然，2017年6月和2018年12月连续两次“关门”，加上持续不断的“讨债风波”，无疑是IPO搁浅的导火索。 矿机开发的“计算之旅”

从区块链/比特币技术来看，从CPU到ASIC是一个循序渐进的过程。

▍GPU年的矿机也是如此。 自 2009 年 1 月 3 日起，中本聪使用多核 CPU 挖出比特币创世区块。 那时，一台普通的家用电脑和一颗CPU就可以担当起挖矿的重任。 2010年7月，矿工率先使用个人GPU挖矿，开启了挖矿新纪元。 这种使用GPU的矿机普遍门槛低、保值、收益固定，对小资金或个人矿工非常有吸引力，今年也被矿工定义为“GPU元年”。 ▍FPGA正在兴起 然而，事情并没有那么简单。 2011年2月到6月，比特币价格从1美元涨到30美元，第一台FPGA比特币矿机应运而生。 从技术角度看，FPGA的运算逻辑是通过基于查找表（Look-Up-Table）的逻辑门阵列来实现的，不依赖于冯·诺依曼结构，通过以下方式得到的结果一个操作直接馈送到下一个操作的输入，而不在主内存中临时存储。 因此，不仅内部存储器的带宽要求远低于 GPU，而且响应速度更快，功耗更低。 因此，对于一些需要较少内存、可以流水线处理的算法，FPGA可以显示出GPU无法比拟的优势。 ▍ASIC的黄金时代 然而，自2013年嘉楠耘智成立以来，发布了全球首款基于ASIC的区块链计算设备。 10倍算力，无人能抗拒“超强算力禁果”。

与此同时，ASIC的出现也引起了整个市场的激烈争夺，特价也开始疯狂增长。 然而，2013年12月，央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，对数字货币共识提出质疑，无疑是当头一棒。 经过两年的“驱逐好币”市场，比特币市场在2015年复苏最先进的挖比特币矿机，市场上只剩下嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆三大巨头。 进行了第十八次集体学习。 工信部强调加强5G和AIoT基础设施建设。 国家发改委“淘汰行业”，删除“虚拟货币挖矿”。 是国王吗？ 目前放眼整个时代，市场上有GPU矿机、FPGA框架、ASIC矿机，但基本上只有GPU矿机和ASIC矿机。 GPU矿机依旧登场。 没有什么问题。 配备6张以上高性能显卡的机架挖矿的快感无与伦比。 然而，比特币已经不能挖了，但莱特币和以太坊仍在使用。 从实用的角度来看，众所周知FPGA在性能和功耗方面不如定制化强的ASIC，但是FPGA在ASIC出现之前就是一个强大的替代品，发挥着独特的作用是因为它的可编程灵活性。 此外，Silicom Denmark总裁Henrik Lilja曾表示，在现阶段，可编程FPGA对于实现和加速最苛刻的算法至关重要。 直到算法非常成熟并最终建立起来，才可以使用ASIC来实现这些硬件算法。 ，尤其是目前高速兴起的5G和AIoT。

也就是说，其实FPGA和ASIC扮演的“角色”是不一样的，FPGA是现在最合适的选择。 同时，Intel目前拥有FPGA、eASIC、ASIC三款产品，都在说明未来市场将如何变化，以及不同产品的分工。 那么迟早会被ASIC比特币矿机取代？ FPGA 本质上和 GPU 起着同样的作用，但不是定论。 其实比特币在计算之初就有了“Anti-ASIC”的想法，就是不让ASIC矿机挖矿，因为这样可以让更多的爱好者使用它。 普通电脑参与挖矿。 但是，在利益的驱使下，这个算法肯定不能继续下去。 越来越多的开发者对Anti-ASIC，或者说设计规则来引导计算能力逐渐过渡到ASIC，越来越保守，所以FPGA对于ASIC的验证和仿真算法是不可或缺的。 总之，FPGA不能替代GPU。 本质上，挖矿是通过区块奖励来增加网络算力，从而增加攻击成本的过程。 一种有益的挖矿算法应该是能够激励矿工稳定地为网络提供服务的算法。 在这个问题上，ASIC永远扮演着不可替代的角色，但在某种加密货币的体量无法支持ASIC矿机之前，FPGA和GPU本质上扮演着相同的角色，两者的区别在于存量的不同，不同于自身特性与算法设计理念的匹配程度。

因此，一旦市场开始大量倾向于ASIC矿机，FPGA矿机肯定会逆流而上，用自己的发展来撬动ASIC矿机的发展。 这不禁让人联想到Xilinx在8月下旬发布了当时全球最大的FPGA器件Virtex UltraScale+ VU19P，11月初Intel宣布推出更大的产品Stratix10 GX 10M FPGA。 这对于ASIC算法的仿真一定具有划时代的意义。 嘉楠耘智“路在何方”的未来话题回到嘉楠耘智，正如上文所说，目前嘉楠耘智实际上已经不再拥抱矿机这棵“大树”，而是顺应政策拥抱AI领域。 从嘉楠耘智的历史来看，从创建ASIC区块链开始，2017年拥有第二代16nm ASIC，2018年拥有“全球首款量产7nm芯片”和“全球首款量产RISC-V商业边缘人工智能芯片”称号。 目前，嘉楠耘智已登陆纳斯达克，成为全球区块链第一股。 也是国内第一股拥有自主知识产权的AI芯片，拥有面向5G研发的第二代AI芯片。 2020年嘉楠耘智将推出适用于边缘计算Edge和云计算Cloud的第三代AI芯片。 目前，嘉楠耘智AI生态涵盖“服务层+产品层+应用层+算法层+安全层”，可谓“全副武装”。 根据招股书，嘉楠耘智未来的目标是：

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一是继续升级比特币矿机； 二是持续推出高效率IC解决方案，持续提升AI芯片性能与功能，提供AI整体解决方案； 三是继续推出人工智能新产品。 第二代28nm AI芯片产品目前正在研发中最先进的挖比特币矿机，计划于2020年第一季度开始量产第二代芯片。同时，公司计划于2020年推出第三代12nm AI芯片。 2020年下半年； 第四，计划利用AI芯片打造AI SaaS平台，提供AI芯片模型、算法、定制软件和用户界面的优化组合，逐步完善开放生态； 五是继续拓展海外业务。

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对于矿机企业来说，“矿机+AI芯片”已经成为冲刺纳斯达克IPO的必要条件。 不过，自迦南出击RSIC-V架构和生态以来，“或许会给时代带来新的期待……

-结尾-