上证50ETF期权经纪常见问题（V1.2）

上证 50ETF 期权经纪常见问题解答

V1.2

上海证券交易所衍生品业务部编撰

注：本FAQ是我部根据热线答疑、投资者咨询、期权管理机构反馈、常见问题等内容整理而成，仅供期权管理机构在日常工作中参考。在实际业务流程中，各期权管理机构应根据自身实际情况确定业务流程。我们部门将根据业务发展不断更新FAQ。特此声明。

一、关于适当性管理

(一）托管资产

1.根据规定，个人投资者申请开户时，期权管理机构托管的证券总市值和资金账户可动用余额不得低于50万元。期货公司客户的期货保证金是否属于可用资金？ ?

答：个人投资者在期权管理机构开户，只计算委托给期权管理机构的资产。为证券公司的，以证券上一交易日收盘时的市值和资本账户可动用余额（不含证券及融资融券募集资金）为基准。为期货公司的，以期货公司上一交易日终了的证券市值和可用资金余额（包括可用保证金）为基准。

(二）交易经验

2.证券账户开立六个月以上上交所期权合约到期月份为，具备融资融券业务资格或金融期货交易经验。融资融券业务或金融期货交易经验是否有时间要求？

答：根据《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》，要求证券账户开立六个月，且投资者具备参与融资融券资格商业。只需要一份金融期货交易经验，对交易经验时间没有要求。

3.投资者在投资者适当性管理中开立的证券账户是否必须在期权管理机构开立至少6个月？开户只指上海A户？

答：证券账户仅指上海A股账户。投资者在证券公司、期货公司开立证券账户累计满6个月的，视为符合适当性管理要求中的开户时间要求。

(三）模拟交易

4.在期权模拟交易体验中，如果投资者除了期权行权经验外，还满足其他合适的开户准入条件，投资者做出承诺后是否可以开户？

答：投资者需具备交易所认可的期权交易权限级别对应的模拟交易经验。对于已满足行权经验以外的其他开户合适准入条件的投资者，且投资者愿意以书面形式承诺“在模拟期权交易的下一个行权日完成行权操作”，期权运营机构可先为其开户，但需督促投资者在下一个行权日完成相关行权体验。

(四）知识测试

5.考试需要录像吗？我在其他经纪商录过视频，换经纪商时需要重新录制吗？

答：本所对期权投资者知识测试过程中的录像不做强制要求。通过测试的投资者必须阅读或抄录以下内容：“本人承诺，期权知识测试将由本人独立自主完成，并对结果负责。”期权管理机构必须对此进行记录或拍照存档。投资者参加交易所集中组织的期权知识测试（即“期权总动员”培训）可跳过本次读写环节。

通过投资者考试后，您只需提供《期权知识测试成绩单》即可在其他券商开户，无需重考。

6.如果我没有通过考试，我可以重复考试吗？如果可以重复测试，是否需要重新记录？

答：投资者每天可以参加考试的次数没有限制，可以反复参加考试，直到通过为止。本所对期权投资者知识测试过程中的录像不作强制性要求。测试合格后，个人承诺按照本手册第五条规定的要求进行备案和操作。

7.个人投资者可以直接拿Level 3吗？

答：交易所对个人期权投资者的知识测试分为逐级测试和综合纸笔测试。个人投资者如选择逐级考试，需依次通过一级和二级考试，方可参加三级考试。 ;如果选择参加综合笔试，则视为通过一、二、三级考试。

8.参与股票期权经纪业务的证券公司如何查询客户的期权知识测试结果和模拟交易经验？

答：证券公司可登录交易所会员信息服务平台()查询在其单位进行过指定交易的投资者的知识测试结果和模拟交易经验；个人投资者可以通过交易所股票期权投资教育版块（）“投资者期权知识考试成绩查询”门户网站查询本人考试成绩。

9.销售部员工参加期权知识测试，还需要录像或拍照吗？

答：销售部人员进行期权知识测试，没有视频和照片。

(五）综合测评

10.机构投资者是否需要对适宜性管理进行全面评估？

答：根据《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》，对机构投资者的适当性管理要求如下：

普通机构投资者参与期权交易无需填写《股票期权投资者适宜性综合评价表》，但相关业务人员（主要指期权投资决策者和订货人）需具备期权的基本知识。认可的相关知识测试，有交易所认可的期权模拟交易（本机构开立账户）经验。

除法律、法规、规章及监管机构另有规定外，下列专业机构投资者参与期权交易，不对自身的适宜性管理进行综合评估：

(1）商业银行、期权管理机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；

(2）证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行保险理财产品、在中国证券投资基金业协会注册的私募基金，以及第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或委托投资资产；

(3）交易所指定的监管机构和其他专业机构投资者。

已在基金业协会注册的私募基金被视为专业机构投资者。

11.在风险承受能力评估中没有被评为“稳健”或适当风险水平的投资者可以开设期权账户吗？

答：考虑到期权存在一定风险，对于风险承受能力评估未达到“稳定”或相应水平的投资者，建议期权管理机构不要为其开立期权账户。

12.对于IB介绍开户的投资者，谁负责适当性管理的风险评估？

答：IB基于“在哪里开户，在哪里进行适当性评估”的基本原则，介绍开户的投资者，适合性管理的风险评估由期权管理机构负责投资者在哪里开户。

(六）其他

13.港澳台投资者能否参与期权交易，沪港通投资者能否参与期权交易？

答：港澳台投资者只要符合《上海证券交易所试点投资者适当性管理指引》的相关要求，即可参与期权交易。

在股票期权推出初期，根据《上海证券交易所沪港通试点办法》，沪港通投资者暂时无法交易股票期权产品。

二、关于开户

(七）开户材料

14.机构投资者开户需要哪些材料？

答：开户需要准备以下材料：

(1）法人证书：组织机构代码证、工商营业执照、税务登记证。在股票期权发行前期，根据《中华人民共和国境内证券投资管理办法》合格境外机构投资者”和“上海证券交易所”沪港通试点办法，合格境外机构投资者（QFII）和沪港通投资者暂时无法交易股票期权产品；

(2）期权管理机构要求的机构投资者管理人的身份证明和业务授权；

(3）对于普通机构投资者，还需提供上一季度末净资产不低于100万元人民币的相关证明。

(4）专业机构投资者需按相关监管机构要求备案，还需向监管机构提供设立及备案文件。

(八）开户

15.根据上交所最新开户规定，是否需要全程记录？哪些开户步骤需要录像？

答：为了提高期权管理机构的开户效率，目前的开户过程不需要录像。通过期权知识测试后，投资者个人承诺的朗读或抄录过程将视需要录制在视频中。

16.专业机构投资者的合约账户是证券公司分配的还是央行分配的？

答：专业机构投资者要开立衍生品合约账户，需要先在中国结算开立证券账户，然后指定证券账户与期权管理机构进行交易，期权管理机构将开立衍生品合约账户，然后使用期权管理机构开立衍生品合约账户。参与期权交易。

17.当个人投资者在第二期权机构开设新的期权账户时，如何管理投资者适合性评估？

答：交易所已放开投资者参与股票期权交易的衍生品合约账户数量限制，每名投资者可开立5个期权合约账户。投资者开立非第一期权合约账户时上交所期权合约到期月份为，期权经营机构只需提供已开立的第一合约账户的相关证明或交易记录，并具备以下投资者适当性评估要求，无需投资者查看您的交易经验、知识测试成绩、期权模拟交易经验：

(1）该期权管理机构托管的证券市值和资金账户(不包括证券及融资融券募集资金除外)可用余额不低于50万元人民币。总计;

(2）通过了本期权管理机构的风险承受能力评估。如果本期权管理机构在1年内对投资者进行过风险评估，则无需重新评估。

三、关于仓位限制

(九）限位调整

18.如果投资者在第一家期权管理机构完成开户并满足限仓调整要求，在期权管理机构为其完成限仓调整后，请问您开户吗？在开设第二个期权账户之前有一个第二个期权账户？如何确定持仓限额？

答：投资者开立非第一期权合约账户时，期权经营者应按照《关于调整上证50ETF期权头寸限额有关事项的通知》（商证发[2015]44号） ，提供合约账户有相关凭证或交易记录的，期权经营机构可将其合约账户的最高持仓限额作为其他合约账户的持仓限额。但投资者新开账户的实际持仓限额由二级期权管理机构根据投资者的风险承受能力评估结果、机构资产状况和交易经验综合评估。

19.开设多个期权账户后如何计算持仓限额？

答：期权管理机构以合约账户为基础对投资者的持仓限额进行前端控制。当单个合约账户满足上交所《关于调整上交所50ETF期权持仓限额的通知》（上证发[2015]44号）要求时，期权管理机构可以为投资者调整持仓限额。

(十）申请套期保值

20.只持有50ETF的部分成分股，想对冲。我可以申请对冲限额吗？

答：只有持有50ETF的部分成分股才能申请套期保值。对冲持仓限额的申请，详见《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》。

套期保值限额适用中的主要问题说明如下：

(1）“合约标的对应指数成份股”是指50ETF成份股中的任何个股，按上月日均收盘市值折算而成，其中上个月按自然日计算。

(2）“右限仓”调整后1个月内再次申请调整限仓，并根据相应合约产品调整前后的限仓条件分阶段计算套保条件.

(3）投资者也可以申请因其他衍生品（如场外、金融期货等）需要进行套期保值的头寸，但需要在套期保值计划中详细说明并解释其他对冲需求 估计衍生品交易规模。

(4）资料中上个月配额使用情况的描述可以包括每日配额使用情况。

三、关于行权结算

21.上交所期权行权和交割日是什么时候？

答：交易所期权合约行权日为每个合约到期月的第四个周三（遇法定节假日顺延）。 5月到期的期权合约的行权日为5月27日，行权结算日为行权日之后的交易日，即5月28日。

22.期权到期的基本流程是什么？

答案：第一步，期权买方决定是否行使期权。买方选择行权的，应在行权日下午15:30前提交行权声明。

第二步是准备运动。对于看涨期权，买方必须在行权日准备充足的资金；对于看跌期权，买方必须在行权日准备相应数量的标的证券。中国结算在行权当晚进行上述有效性测试。

第三步，行使权利分配。根据检查结果，本公司按照“按比例分配”和“按尾数大小分配”的原则分配期权，并将行权分配结果发送给期权经营机构。 5月27日晚，期权经营机构将转让结果通知期权义务人。

第四步是锻炼和结算。在行权日的下一个交易日（结算日），中国结算将完成货币票面的结算。对于看涨期权，买方按照行权价将相应的资金交给卖方，卖方将相应的标的证券交给买方；对于看跌期权，买方将标的证券交给卖方，卖方根据行权价交出相应的资金。给买家。

23.在行权日购买的期权能否宣告行权？当天买入的标的证券能否用于行权？

答：行权日购买的期权可以申报行权，当日购买的标的证券可以行权，但当天通过融资购买的标的证券不能行权。

24.期权义务人何时知道转让结果？如果我被委派行使职权，我需要做哪些准备工作？

答：如前所述，5月27日收市后，中国结算公司将对行权申报数据的有效性进行核查。根据检查结果，本公司按照“按比例分配”和“按尾数大小分配”的原则分配期权，并将行权分配结果发送给期权经营机构。 5月27日晚，期权经营机构将转让结果通知期权义务人。

看涨期权义务方需在5月28日收盘前准备好标的证券。5月28日买入的50ETF现货也可用于行权。 5月28日收市后，中国结算将标的证券的配量划转给权利人，同时将相应资金按合约行权价划转给权利人的期权管理机构，完成行权流程。 .

看跌期权的义务方需要在5月28日收市前准备充足的资金。例如50ETF卖出5月3500的行权价为3.500元，每份期权合约的单位为10000元，每份看跌期权的义务方必须准备1×3.500×10000=35000元用于行权。 5月28日收市后，中国结算将资金划转给看跌期权持有人的期权运营商，看跌期权义务人获得相应数量的标的证券完成行权流程。

需要说明的是，中国结算为行权结算提供净担保交割，净额结算计算期权运营商最终应收和应付的行权资金净额以及应收和应付的合约标的数量；期权运营商如未准备足够的合约标的或资金，中国结算将按照相关结算规则进行现金结算和违约处理。

25.期权持有人应该忘记行使什么？

答：如果权利人在行权日忘记提交行权指令，期权合约将在次日到期失效，价值为零。为避免因投资者忘记行使期权而可能造成的损失，期权管理机构可通过协议方式向投资者提供期权行权。

26.可以在行权结算完成后立即卖出标的证券吗？

答：投资者在5月28日（行权日后的下一个交易日，即E+1日）完成行权交割后，不能立即卖出手中的标的证券。 5 月 29 日。

由于周末是各类信息发布的集中时段，为避免投资者承担不必要的风险，交易所将行权日设置为合约到期月的第四个周三。卖出周五行权获得的标的证券，规避周末市场风险。

27.会行使价内看涨期权来赚钱吗？

答案：行使价内看涨期权不一定能赚钱。投资者在行权日（E日）申报行权指令，标的证券在行权结算日（E+1日）获得，标的证券只能在E+2日卖出。 ，投资者需要提前判断标的证券的价格变化。如果投资者预测E+2上标的证券的价格将高于行权价格和手续费之和，则应行权。相反，投资者可以选择提前平仓或不行使权利。

五、其他

（十个一）程序事务

28.期权程序交易的报告要求是什么？

答：交易所对程序交易账户实行报告制度。各期权经营机构应当在本所或者客户使用相关软件前五个交易日将拟使用的程序交易软件及账户相关信息报送本所。内容应包括但不限于以下内容：客户名称、客户账户类型、期权管理机构、期权管理机构、制造商、客户使用的程序交易软件名称及基本功能、风险控制等信息。

对于已上报的程序化交易软件，如因交易策略或风控措施发生重大变化需要升级软件的，也需提前5个交易日上报。

关于程序性交易报告的详细要求，请参见《证券公司股票期权业务风险控制指引》第八章程序性交易报告和《期货公司股票期权业务风险控制指引》。交易所、期权程序交易管理通知（衍生品业务部函[2015]9号）。

（十个二）期权管理机构资质资质

29.证券公司哪些员工需要具备证券期货从业资格？

答：根据《证券期货经营机构参与股票期权交易试点的指引》（中国证监会公告[2015]1号）要求，从事股票期权经纪业务试点的，拟负责股票期权经纪业务的高级管理人员必须具备股票期权业务知识和相应的业务能力，配备3名取得证券期货从业资格的专业人员。同一时间。

30.某期权机构经纪业务联系人变更，人事变动如何向交易所申报？