比特币减半，然后呢？

5 月 11 日，比特币网络中的区块奖励从 12.5 降至 6.25 BTC，标志着比特币货币历史上的第三次减半。

来自世界各地的加密货币行业利益相关者与 ForkLog 分享了他们对第三次比特币减半后果的看法。

因为很多内容都挺有意思的，所以间本聪翻译了这次采访并分享到了forklog。原文链接如下：

他们的观点如下：

第三次减半将如何改变比特币行业，尤其​​是采矿业？

CoinCorner 首席执行官 Danny Scott：我认为我们不会看到采矿业发生重大变化，这是第三次减半，大多数矿工在该领域都有经验并且知道会发生什么。对我来说，这标志着下一个供需平衡的开始，市场将自行调整。

Hodl Hodl CEO Max Keidun：我认为挖矿的准入门槛会更高，现有公司之间的竞争会更加激烈，新公司的成立会更加困难。减半可能对比特币价格产生积极影响，这将带来新的商机。这意味着新项目的机会，对传统金融的更多兴趣以及对该行业的乐观情绪。

Vaultoro 创始人兼 CEO Joshua Scigala：变革已经开始，ASIC 芯片制造商已经赶上了最前沿。矿工现在拥有最小、最高效的纳米芯片架构。有趣的是，在过去，如果你买了一台矿机，有一个更好的一代让你的矿机在发货给你时几乎已经过时了。现在矿工已经赶上了主流的通用芯片制造，当你购买矿机时，你知道下个月不会比以前快一倍了。由于批量生产，这增加了可预测性并降低了矿工的成本。例如，一个疯狂的用例可能是一张 USB 供电的彩票，当你插入它时可以单独开采。你赢得头奖的机会非常渺茫，但它仍然比中彩票要好。随着 ASIC 商品化，我们有一个奇怪的用例。我们将看到越来越多的发电厂安装比特币矿机，以便他们可以利用浪费的多余能源做点什么。发电厂已经开始了这一趋势，纽约州北部的一家发电厂安装了 7,000 台 Antminer S17 以弥补利润损失。两个用例都不受 2020 年减半的影响。

Poolin 副总裁 Alejandro De La Torre：这个行业将会发展壮大。本次活动对于新人来说是一个重要的活动。新进入者知道在接下来的四年中，每个区块将仅开采 6.25 BTC。同样，由于我们已经达到芯片晶圆尺寸的极限，采矿设备也无法再增加。将这两个因素加在一起，您将看到新玩家如何更有信心在采矿业下注。

CoinEx CEO 杨海坡：以前矿场的运营细节和策略不太注重，因为收益很高。但是，减半后，由于回报率要低得多，矿场将不得不更加关注运营。他们必须结构良好，有专长运行，并寻找更便宜的电源。芯片等先进技术应该是7nm甚至5nm，能效比还要降低。只有效率低于 40J/T 的机器才值得投资。第三方固件服务商（尤其是矿机）的数量也会增加。采矿业将出现大规模增长，而对于个人而言，唯一的选择将是云采矿。

Bizonex 的 CBDO Anna Moskaleva：回顾之前的减半，小型独立矿工越来越少，取而代之的是更专业的公司。我想这次我们会看到类似的合并。

Stasis.net 首席执行官 Gregory Klumov：显然，任何使用 8 到 10 美分或更多电力的硬件都将无利可图。在减半之前，使用此设备可以获得最大的收益，因为稍后必须将其报废或出售给少数几个电费为 2% 至 3 美分的国家之一。

比特币哈希率在减半之前达到了历史新高（ATH）。但是，许多专家认为减半后哈希率会下降。你同意？如果是这样，跌幅可能有多低，需要多长时间才能恢复到当前水平？

CoinCorner 首席执行官 Danny Scott：当然，减半将对矿工产生影响，其中一些矿工可能不得不关门，直到价格高到足以让他们重新开业。不过，这并不是坏消息，因为该系统经过精心设计和构建，可以在激励措施中幸存下来。

我们可以看到潜在盈利的矿工如何看待减半（使用假设和一些粗略的数字作为概述）：

平均电费：0.$06

矿机：蚂蚁矿机 S19 Pro

比特币价格：9,700 美元

这样做的利润率约为+ 25％，这表明即使以目前的比特币价格，这也并非一帆风顺。此外，大多数矿工将有信心在未来几个月看到比特币的价值上涨（否则他们为什么要开采？），并且大多数矿工可能会继续正常运作而几乎没有影响。

Bitfury 俄罗斯开发部主管 Ivan Maslov：算力肯定会下降。其中，跌幅取决于比特币价格，但我相信不会超过 30% 到 40%。如上半场所见，它将反弹。由于高度去中心化，对网络安全没有威胁。

Vaultoro 创始人兼首席执行官 Joshua Scigala：如果你曾经经历过可以用 CPU 挖矿的时候，我很高兴你足够早地涉足比特币。但即便如此，挖矿也并不总是有利可图，因为比特币的市场价值并不高。现在也会发生同样的事情。矿工将开采并持有、投机并支付电力成本，直到被迫出售。采矿是相当可预测的，除了 BTC 价格。矿工知道利润每四年下降一半，他们在决定建立业务时会考虑到这一点。采矿业只是在寻找更便宜、更环保的电力，例如地热和水力发电，同时消耗发电厂浪费的多余电力。

归根结底，没有盈利的矿工只会把他们的钻机卖给那些能够获得更便宜的电力的人，所以我不觉得哈希值会减少。将会找到更环保、更便宜的电源。值得一提的是，老一代矿工可能永远下线。

Poolin VP Alejandro De La Torre：我希望哈希率下降。除非我们看到价格大幅上涨，否则最弱的矿工将不得不关闭。之前的难度调整也创历史新高。我得出的结论是，大约 15% 到 30% 的设备将关闭。我怀疑有些矿工在第一次难度调整后会再次开机。随着更好的新机器上线，旧机器最终会关闭。这些新机器将难度推得更高比特币前两次减半，这将使较小的旧机器无利可图。我预计这将在减半后的几个月内发生。

CoinEx CEO杨海坡：很多老矿机，尤其是S9，会逐渐淡出市场，除非BTC价格翻倍。我认为在目前的情况下这几乎是不可能的。在这种情况下，许多矿机将被关闭，哈希率肯定会下降。它可能会下降到 20% 到 30% 之间。

虽然大多数 S9 都会关闭，但并非全部。不同地区的电价不同。一些矿场可能会获得免费电力，因此他们仍然可以运行 S9。在过去的几年里，矿场已经过度投资并且有很多冗余的机器插槽。建立矿场后，他们可能会与电商达成一些协议。无论他们运行多少台计算机，他们都必须付费。因此，在这种情况下，一些矿场会购买二手矿机。

很难说恢复到当前水平需要多长时间。这取决于 BTC 的价格和新矿工的供应。此外，最近的疫情也对制造业和物流业产生了重大影响。

比特微营销总监Wright Wang：如果价格保持不变，减半将不可避免地影响当前的挖矿收入，并影响几乎关闭到真正关闭的机器。关闭大量计算机，必然会导致全网算力下降。保守估计约为 20% 至 30%。

Bizonex 的 CBDO Anna Moskaleva：哈希率确实在下降。发生这种情况的主要原因是像 Antminer S9 这样的旧 ASIC 正在关闭。虽然，我不认为有什么大问题。当比特币价格为 3000 美元时，该网络损失了 20% 的哈希率。

Stasis.net CEO Gregory Klumov：与传统的法定货币不同，比特币具有透明的通胀曲线。没有人知道今年或明年会印出多少美元，但每个人都知道比特币。如果你在图表上绘制比特币和美元的通胀曲线，比特币的曲线会下降，而美元的曲线会上升。此外，美元供应的增长率突然发生变化：每十年就会出现一次危机，并印制新的美元。美元和其他传统货币的主要问题是通胀飙升与使用货币的人脱节。

减半后对比特币价格的看法存在分歧。从短期、中期和长期的角度来看，您有什么期望？你认为我们今年能看到新的价格高点吗？

CoinCorner CEO Danny Scott：我的观点是忽略短期波动，中长期，通过标准的供需理论，我们会看到有机增长。我同意 PlanB 的 Stock to Flow 模型，这是一个简单的理论，也是我见过的在大时间范围内预测比特币价格的最佳模型。我希望我们今年能看到新高，历史上我们看到在减半后的 3 到 9 个月内看到之前的高点的机会很大，如果考虑到历史，那么到今年年底应该可以达到 20,000 美元.

Hodl Hodl CEO Max Keidun：减半后价格回调的预期是合理的。虽然，没想到是疫情的影响。过去一个月价格确实上涨了，但很难说接下来会发生什么。可能由于最近的经济危机，很多人会投资比特币来对冲风险，所以价格可能会继续上涨。如果全球金融危机进一步恶化，其真正后果在后期变得明显，如果政界人士和央行继续试图通过印钞来阻止危机，那么价格很可能会上涨。尽管如此，我认为比特币的交易价格将在 10,000 美元到 20,000 美元之间。

Bitfury 俄罗斯开发部负责人 Ivan Maslov：考虑到前两次减半，减半后 1–1.5 年可能会达到历史新高。

Vaultoro 创始人兼首席执行官 Joshua Scigala：我认为我们不会在 2020 年创下历史新高。除了少数 FOMO 之外，目前最有可能减半，但我们已经开始看到新闻中的疲软抛售。此次修正正值全球大流行正在扼杀由量化宽松人为支撑的全球市场。

尽管比特币从根本上是对华尔街和中央银行的对冲，但在过去几年中，我们已经看到比特币的价格发现机制与金融机构的盈利能力松散耦合。当发生全球银行业危机或股市崩盘时，人们需要四处奔波以兑现其他头寸。这意味着他们出售了所有可能的东西，包括比特币甚至黄金。在股市全面崩盘后的几个月里，比特币将大放异彩，成为自由职业者的新全球标准，尤其是在发展中国家。

Poolin VP Alejandro De La Torre：我认为由于比特币总算力的不确定性，价格会出现波动。

CoinEx CEO杨海波：3月12-13日暴跌期间，USDT需求激增导致USDT溢价高企。这种溢价不仅出现在人民币市场，也出现在美元市场。随着价格上涨到最高点，市场充满了“走高”，对USDT的需求大幅减少，因此出现负溢价。

目前，这主要是内部人士在减半之前的“狂欢”，而不是真正的牛市。人们必须小心风险。机构购买大量比特币并不意味着牛市。真正的牛市是由个人投资者驱动的，而不是机构。

我认为比特币将进入低通胀时代。目前，比特币的年通胀率在 3%–4% 左右。比特币减半后的实际通胀率低于 2%，这个通胀率低于大多数法币。减半对整个加密货币市场的影响越来越小，无论是通胀率还是比特币流通中的比例。这意味着比特币进入了一个几乎全流通的时代，一个低通胀的时代，这对未来有着深远的影响。因此，我认为对减半的期望不应太高。您对减半的期望越高，您的失望就越大。

但是，从长远来看，我仍然很乐观。越来越多的人开始了解加密货币。此外，由于伊朗等一些国家的政治环境不稳定，人们需要寻找更多的方法来保值自己的货币，也需要寻找更多的避险资产，这使得更多人对加密货币感兴趣.

Anna Moskaleva，CBDO，Bizonex：从历史上看比特币前两次减半，比特币的价格在减半后的一年中超过了历史最高点。但是前面的例子发生在一个相对正常的世界和经济中。这一次，随着越来越多的人因危机将比特币视为避险资产，价格可能会上涨得更快。我认为我们将在 2021 年看到真正的反弹。

Stasis.net 首席执行官 Gregory Klumov：购买比特币的最佳价格是 4,000-5,000 美元。我们可能再也见不到 3 月中旬的价格了。我不确定今年是否会打破价格记录，但三年后，100,000美元是可以达到的水平。

你同意Plan B提出的Stockto Flow模型吗？

Vaultoro 创始人兼首席执行官 Joshua Scigala：我认为比特币需要可扩展的用例，而且它们的速度越来越快。闪电网络变得非常有用，并将流量带回 Stockto Flow 模型。如果我们（社区）设法通过易于使用的用户体验将闪电支付带给大众，那么我们将拥有我们需要的所有三样东西：稀缺性、实用性和可收藏性。

Ivan Maslov，Bitfury 俄罗斯开发主管：这种模式的最大优势是简单。但现实世界要复杂得多。与许多其他指标一样，S2F 可以用作通用指标，并且在与 EMH 等其他模型结合使用时效果更好。尽管如此，我认为即使结合现有模型也无法创建可靠的价格预测机制。

Anna Moskaleva，CBDO，Bizonex：就像任何其他模型一样，它只是一个模型。比特币的价格在很大程度上受到大玩家操纵的影响。当然，流入比特币的资金将继续增长，但很难准确预测其价格。

这一次，减半是在许多国家发生大规模经济危机和法定通货膨胀的情况下发生的。比特币在阳光下的地位应该是一个历史性的时刻吗？

CoinCorner 首席执行官 Danny Scott：实际上，我在 4 月初写了一篇文章，强调了比特币将迎来爆发性一年的这些确切点。从那以后，比特币已经上涨了 32%，随着全球金融危机的爆发，整个行业的情绪变得更加乐观。我们甚至看到现在接触过比特币的著名亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯说：“最好的利润最大化策略是拥有最快的 A 马。” 感觉就像我们正在看到一系列非常强大的走势在燃烧，这可能是比特币将迎来下一次强劲牛市的原因。

Hodl Hodl 首席执行官 Max Keidun：我听说如果比特币没有按照正确的说法在阳光下占据一席之地（尽管我不确定在这种情况下哪个是正确的），那么它的未来将会看起来严峻。我不同意比特币的命运是由这场特殊的危机决定的，但无论如何它应该比以前更强大。这意味着更多的人将使用加密货币，从而导致更广泛的大规模采用。

因此，可以肯定地说，这场危机是对比特币的第一次真正考验。在上一次危机期间，它仍然不存在或太小众了。既然比特币是华尔街公司使用的成熟资产，我认为它已经准备好以某种方式建立自己。

Vaultoro 的创始人兼首席执行官 Joshua Scigala：当然，我看到的问题是，如果人们等待太久才能摆脱法令，它实际上可能没有多大意义。这就是为什么我也非常看好稀有金属。大众将黄金理解为对冲通胀的工具。如果他们由于其固有的学习曲线和复杂性而对比特币不满意，他们现在也应该跳入任何其他稀有资产。

Bitfury 俄罗斯开发负责人 Ivan Maslov：减半和全球金融危机的结合为比特币与传统工具相比获得实力提供了根本原因。考虑到主要法定货币的不受控制的排放，由于其确定性和不可变的排放机制，比特币可以成为一个很好的选择。

Anna Moskaleva，CBDO，Bizonex：值得注意的是，比特币是在中央银行开始大量印钞以应对金融危机的历史性时刻推出的。从那时起，比特币的价格和采用率一直在增长。与此同时，世界各国央行的印钞量和为拯救政府和银行而购买的资产数量激增。

（结束）