先天优势或夸大比特币投资有风险

近两周，互联网时代金融体系孕育的异质性——比特币（Bitjuancoin）突然闯入中国公众视野，并以近乎野蛮的增长态势吸引了全球投资者的目光。 有人把它比作黄金，认为它具有一般等价物的优良特性，具有颠覆全球货币体系的超能力； 有人将其视为类似于普洱茶和郁金香的庞氏骗局的变种，注定是昙花一现。 那么，比特币到底在哪里？ 它有什么独特的魅力？ 现阶段，我们应该如何客观看待比特币的各种优势和投资前景？

27日，东兴证券高级宏观经济分析师、《危机前后的中国经济——基于资本市场视角和超越资本市场视角》一书的作者谭松女士在接受本报记者采访时指出，与目前的法定货币不同，比特币货币完全在互联网上创建和交易。 其独特的技术属性，衍生出超越当前货币的经济文化属性，中短期仍有升值空间。 长期来看，由于作为电子货币的不独特性和排他性，加上安全和监管方面的障碍比特币算法，比特币很难与黄金竞争，市场前景不容乐观。 最乐观的场景是在安全有保障的情况下，成为当地的一种支付手段。

比特币起源于虚拟的互联网世界。 自2009年诞生至今仅短短几年时间，随着币值的暴涨，早已超越了虚拟网络的界限，深入到实体经济中。 今天，比特币有自己的交易所，有自己的每日价格变化，除了用于支付与在线购买相关的产品外，它甚至可以用于实物交易，例如买卖房屋。 与目前流通的货币相比，比特币最大的特点是网络世界的去中心化和全球流通。 这些技术属性进一步衍生出抗通胀、不被冻结、供应不被操纵等经济属性。 在文化方面，比特币更受无政府主义者和自由主义者的追捧。

在谭松看来比特币算法，上述优势有过度解读之嫌。 “比特币确实比纸币有很多优势，但这些优势可能被夸大了，”她告诉记者。 首先，比特币是一种去中心化的货币。 但由于主要掌握在大户手中，市场深度不足，大户的买卖行为很容易影响比特币的价格。 因此，即使去中心化的属性作为比特币在完全成熟时的优势，那么也应该加上去中心化持有的前提。 其次，低交易成本不应该意味着没有交易费用。 相反，由于比特币挖矿难度的增加和币值的进一步稳定，相关交易平台对交易手续费的依赖度会增加，这必然会增加交易手续费。 同时，交易的保密性也存疑。 比特币的交易原理使得每一笔比特币交易过程都存储在每一台机器中。 如果有人能够确定一笔交易的真实背景，就可以利用这些数据向上查明所有的交易信息。

“与其他优势相比，抗通胀属性可能是最容易受到审查的。” 她说。 根据比特币采用的RSA算法，其总量只是时间的函数，随着时间的推移，产生的比特币数量会逐渐减少。 由于该算法根据全网算力随时调整挖比特币的难度，换言之，计算量越大，难度就越高，这也保证了不能因为挖矿速度而提高生产速度加入挖矿的人数增加。 不过，虽然供应量稳定，供应量上限锁定，但除非世界实现大一统，各国都使用比特币作为货币，否则如果仅仅作为一种货币，并不能防止货币超发。支付手段或保值手段。 国家货币的增长没有限制。 她进一步解释说，如果比特币只能在当地作为支付手段使用，全球或某些国家的通货膨胀仍会传导到使用比特币的地区。 因此，使用比特币的抗通胀功能基本站不住脚，或者说，这个功能有很强的假设性。 至于抗通胀，也就是要有保值的功能，就需要有类似黄金的属性。 但是，从目前的情况来看，比特币的本质属性和前景仍然难以与黄金相提并论。

事实上，将比特币称为未来的黄金并不是什么新鲜事。 早在比特币诞生之初，其创始人中本聪就将两者结合在一起。 在粉丝眼中，比特币具备各种天然优势，具备与黄金并驾齐驱的能力。 甚至有人做出这样的推理：迄今为止，人类一共挖掘出53亿盎司的黄金，每盎司的价格约为1790美元。 相比之下，互联网已经开采了 762 万个比特币，根据黄金的价值推断，每个比特币的价值约为 124 万美元。 而且，比特币的总量不会超过2100万枚，即每枚币的价值不会低于42.5万美元。 可见，比特币未来仍有巨大的升值空间。

谭松也对这种说法表示怀疑。 她认为，在很大程度上，本轮比特币的暴涨离不开投资者炒作和投机性需求扩张。 也就是说，在信用货币体系下，民众对各国货币信心不足，对经济前景的悲观预期，是本轮比特币上涨的大环境。 在这种大环境下，市场主要交易商和比特币衍生品市场商家的炒作以及参与者的投机心理进一步加速了它的上涨。 此外，美联储主席伯南克的积极表态也成为主要推动因素。 然而，随着比特币影响力的增强，其市场风险也在增加。 众所周知，对黄金的认可不仅在于其天然的物理属性，更在于它被各国官方接受为储备货币或外汇资产的重要配置。 从理论上讲，比特币作为电子货币不具有独特排他性的地位，更难像黄金一样成为各国央行的官方储备。 “当然，虽然我对比特币的前景不是很看好，但中短期内仍有很强的炒作空间。正如之前分析的那样，比特币的创造者声称其产生不受人为操纵，这是与各国信用货币相一致的最大区别。目前随着美联储货币政策正常化，明年主要国家货币政策可能出现分化。当经济风险释放和传统资本市场受到重创，比特币有更好的炒作空间，”她补充道。记者张欢