以太坊2.0 Staking：大前景和期待将调整到更高水平

ETH2质押机制

2020年12月1日，以太坊上线信标链，开始从工作量证明向公平性证明过渡——以太坊2.0（以下简称ETH2）进入阶段0。

以太坊网络将由提交 32 个或更多 ETH 的验证者保护。 以太坊 2.0 验证者的职责包括处理交易、记录交易数据以及向主网添加数据块。 积极诚实地在网络上履行职责的验证者将获得 ETH 奖励； 不履行职责或恶意行为的人将受到惩罚并失去 ETH。

ETH2 的主要目的之一是维护一个更加去中心化的网络，通过设置每个验证者 32 ETH 的最低股份来鼓励权力下放。 随着更多活跃验证者的加入，ETH2 的安全性得到了增强。 它还将使以太坊更加用户友好和可扩展，呼应绿色地球的概念，促进碳中和和环境保护。 此外，最重要的是，它允许 ETH 持有者作为验证者获得更多奖励。

ETH2 质押的特点：

信标链与主网将于2022年初合并，这将为ETH2带来新的变化。

ETH2的现状

截至撰写本文时，信标链上承诺的 ETH 超过 760 万，相当于 285 亿美元，活跃验证者超过 235,000。

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据stingrewards统计，32个以太的平均年收益率为5.34%，年收益率为1.7个以太（约合5800美元）。

LocketRewards.com/earn/ETHereum-2–0

ETH2 验证者分布

从duneanalytics和Nansen的数据可以明显看出ETH2的验证者非常集中。 最大的验证者拥有超过 210,000 个 ETH。 中心化交易所是ETH2的主要产出，拥有大量的ETH2节点。

从分析结果来看，大部分ETH2参与者的情况如下：

以 Kraken 和 Binance 为代表的中心化交易所对承诺使用 ETH2 的用户收取 15% 以上的佣金。

以coinbase、Midas、swissborg、bitcoin Suisse AG为代表的机构托管也向质押ETH2的用户收取15%以上的佣金。

在尚未发行代币的 Staking 服务商中，stakfish、P2P 验证者和利益相关者收取 10% 左右的佣金。

对于发行代币的ETH2质押项目，Lido收取10%佣金，Rocket Pool收取动态佣金。 同时，这些项目还向用户发行ETH2质押衍生品，解决ETH当前锁仓时无法从信标链中提取流动性不足的问题。 Blox非常独特，佣金率为0%。

用户操作难度：兑换>; 机构监护权 GT; ETH2项目>; 质押服务商gt; 独立验证者

资产安全：机构托管，独立验证人>; 交换 GT; 质押服务商gt; ETH2项目

佣金率：交易所、机构托管>； 质押服务商gt; ETH2项目>; 独立验证者

ETH2质押衍生品：ETH2项目>; 交换

质押服务提供商 = 独立验证者 = 机构托管 = 0

质押 ETH2 的方式有很多种。 要成为验证者，您需要能够在您的计算机终端上运行命令。生成新的 ETH2 密钥对和安装验证软件都在终端上完成

大多数用户没有足够的 ETH 来满足最低存款限额。 如果用户现在需要购买更多 ETH 进行质押，他们可能无法通过赚取质押奖励来收回成本。 出于合规目的，机构托管通常需要更高的质押余额门槛和更复杂的 KYC 流程。 中心化交易对大部分用户来说是最方便的，但收取的手续费较高，ETH2 staking 衍生品的流动性也比 ETH2 staking 项目差。 ETH2 staking 项目提供的 staking 服务并不安全，但其提供的 ETH2 staking 衍生品也可以用于 DeFi 等其他应用，并可能产生更多收益。

每个用户应根据自身情况和风险偏好选择质押方式。

在我看来，资产安全比质押收益更重要。 不遵守协议或节点操作不当将导致以太币丢失。 如果 Eth2 抵押存在安全问题，您可能会损失更多。 以 SharedMake 为例，提交了 16,000 个以太币。 然而，由于内部漏洞，它的代币现在几乎一文不值。

Cream finance 遭受过多次攻击，包括闪电贷攻击、重入攻击和 DNS 攻击，损失从数百万到数千万美元不等（rekt.News/Cream-rekt）。 因此，缺乏开发经验或技术不成熟的ETH2项目对用户来说风险更大。 特别是，ETH2 质押需要更长的持有时间才能实现收益。 用户应更加小心，尽量避免不安全的物品。

ETH2 质押衍生品的流动性

ETH2 质押衍生品是交易所或 ETH2 项目发行的衍生代币，用于解决 ETH2 质押者无法从信标链中提取以太坊导致流动性不足的问题。

ETH2质押衍生品交易量：

stETHgt;BETHgt;crETH2gt;ankrETHgt;gETHgt;STETH

Defi应用的潜在收益：

BETHgt;ankrETHgt;stETHgt;rETHgt;sETHgt;BETH

与 ETH 挂钩汇率的偏差：

crETH2gt;gETHgt;ankrETHgt;BETHgt;stETH

ETH2质押衍生品的流动性：

BETHgt;stETHgt;crETH2gt;ankrETHgt;gETH

科因盖科

在 Curve 的 LP 流动资金池中，ETH 和 stETH 价值约 41 亿美元。 流动性提供者平均每年赚取约 3% 的利润，这意味着 ETH2 质押者可额外获得 30% 的利润。

Curve 的 LP 流动性池中，ETH 和 ankrETH 的价值约为 5200 万美元，流动性提供者的平均利润稳定。

Curve 的 LP 流动性池中，ETH 和 rETH 的价值约为 5700 万美元，交易量较小，流动性提供者的平均利润较低。

在 Curve 的 LP 流动性池中，ETH 和 SETH 价值约 6 亿美元。 流动性提供者的平均利润非常小。

一个好的 ETH2 staking 衍生代币应该能够在其他应用和协议中使用，产生更多的收益，具有足够的流动性，并且能够稳定地与 ETH 价格挂钩。 从上面的统计数据可以看出，Lido的Seth和Binance的Beth都符合这些条件。

ETH2质押项目

ETH2 质押项目除个别验证者外，均服务于质押少于 32 ETH 的用户，部分门槛可低至 0.01 ETH。 40万个ETH的通胀激励（约合13.5亿美元），ETH2质押量的增加，以及来自其他POS公链的更多质押激励，ETH2质押项目的实际回报可能会非常惊人。

毫无疑问，ETH2 质押可以产生大量现金流。 下一步是评估、筛选和选择 ETH2 质押项目的投资标的。

中心化交易所和质押服务商提供的ETH2质押服务只是他们业务的一部分，所以我暂时不讨论这些项目。 如果你对此感兴趣，也可以考虑投资一些相关的服务商，因为这确实是一个赚钱的生意。

丽都 (LDO)

Lido 是迄今为止最大的 ETH2 抵押池，占所有 ETH2 抵押项目抵押总量的 86%。 Lido 也占 ETH2 抵押品总额的 16%。 60 名抵押人提供了 Lido 60% 的抵押品，其中许多是机构，他们也可能是 Lido 的投资者。

在近期的Solana节点验证活动中，Lido团队在加密空间展示了出色的节点运营能力和资源连接能力。 假设Lido的质押金额不变，Lido可以获得近3亿美元的质押奖励，其中5%（约1500万美元）将由Lido收取，另外5%将给予Lido的节点运营商。 （Lido 的 ETH2 staking 不是由 Lido 运营，而是由信誉良好的 staking 服务商运营。） Lido 的多链 staking 服务进展顺利，使得 ETH2 staking 项目更有前景，这让人想知道他们还能实现什么。

Lido 的完全摊薄估值相当高，私人投资者的平均成本为每个代币 0.73 美元。 该团队的代币将于 2021 年 12 月发行。公开发售价格为 1.40 美元至 1.60 美元。

据firstvip了解，该基金持仓情况如下：

Ankr StakeFi

Ankr stakefi 的质押量更多是由相关的 DeFi 应用驱动的。 由于推出了可以使用 ankrETH 作为委托人的 DeFi 应用程序，该公司的承诺数量增加了两倍。 到目前为止，我还没有找到任何关于它的佣金率和费用的文件，但我认为ankr stakefi主要是通过在DeFi中应用ankrETH来吸引stakers，并且可能会收取更高的佣金。 不过，ankr stakefi 只是其业务的一小部分，并不发行治理代币。 目前，我没有计划将 ankr stakefi 作为 ETH2 质押协议进行投资。

火箭池

Rocket Pool 最初由 David rugendyke 于 2016 年底创建。它允许用户获得低至 0.01 ETH 的质押奖励什么时候以太坊质押可以解压，并获得质押衍生代币 rETH。

要成为协议中的节点运营者，至少需要抵押 16 个 ETH，并且至少 10% 的 ETH 价值也必须作为协议在 RPL 中的保险承诺和抵押品，以防止节点运营者被受罚。 每年，Rocket Pool 的 5% 通货膨胀奖励的 70% 都将分配给节点运营商。

有趣的是，Rocket Pool 的节点佣金率并不是固定的。 根据节点运营商的数量和质押池中可用的 ETH 数量，它可以在 5-20% 之间。 ETH2 承诺的越多，RPL 的价格就越高。 但是，保险承诺机制也可能会限制Rocket Pool。 目前，该项目仅使用 10010 ETH。

desmos.com/calculator/mkbg05o7xz

布洛克斯

Blox 是一种开源、非托管的 ETH 质押协议，由 Alon Muroch 于 2018 年创立。 它的前身是coindash，一个加密资产追踪平台，有点像Nansen和zapper。 然而，它诞生得太早，未能赢得市场的青睐，已经过渡到 ETH2 的 Staking 协议。 Blox 最近正式过渡到 ssv.network，为更加去中心化和无需信任的 ETH 投资提供了一条途径。 SSV 使用一种安全的方法在不可信的节点或操作员之间拆分验证器密钥，同时保持节点操作。

SSV 是具有共识层的复杂多重签名钱包。 它是信标节点和验证器客户端之间的中间层。 它有一个“分布式密钥生成”过程。 因此，每个运营商都有一部分私钥。 因此，任何一个运营商都无法影响或控制整个私钥，也无法单方面做出决定。 Shamir秘密共享、MPC和伊斯坦布尔拜占庭容错共识等加密方法和算法被用来增强SSV的设计。

SSV 的目标是让不受信任的个人和群体以更安全的方式运作，优化收益，显着降低风险和成本，避免单个 POS 节点运营商的单点故障对其他用户的影响。 SSV 技术的发展不仅有利于各利益相关者和节点运营者什么时候以太坊质押可以解压，也有利于以太坊自身的大规模去中心化。

“SSV 的核心是分散风险和减少故障，使单个 SSV 节点成为一个强大的网络，在安全性、强度和正常运行时间方面优于任何单一承诺服务。” -alon muroch

目前，ETH2 的中心化 Staking 会导致严重的问题，小的事件可能会导致主网宕机。 由于超过 70% 的验证者使用 Prysm 客户端，客户端问题可能导致块丢失和更严重的后果。 Consensys 最近推出了一个名为 teku 的完整 ETH2 客户端。 （详见 ETH2 主网事件回顾）

采用SSV技术和ETH2技术是必然的。 Lido 和 Rocket Pool 都选择去中心化。 丽都管理和控制着丽都岛。 最近，Lido 宣布向 Blox 认捐 100,000 美元用于 SSV 研究。

snapshot.org/#/lido-snapshot.ETH/proposal/qmtm4mumyllfpp1gwy92mutml6lcewrnau56uuvwzwjd4q

通过智能合约管理协议，智能合约的所有者使用多个签名。 它的路线图还表明它将在未来完全去中心化。

基于以上分析，我认为ssv.network将是去中心化ETH2质押分发的主要部分，这无疑值得更多的关注和研究。

Blox 锁定 ETH2 数据

最近值得注意的与 SSV 相关的事件包括代币升级和 Dao 多重签名持有人提名。 批准的建议将很快实施。 与 Rocket Pool 和 Lido 一样，SSV 也与多家知名节点运营商合作。 在最近的一次社区电话会议中，该团队还提到了通行证的销售。 我认为可能会有越来越多的智能机构和战略合作伙伴加入和推广品牌。

SSV 不对 ETH 质押服务收取任何佣金。 抵押人使用 SSV 来支付节点运营商提供的服务。 运营商收取的费用的一部分将分配给 Dao 库。 从根本上说，在 SSV 网络中质押的 ETH 越多，支付给运营商和 Dao 金库的费用就越多。 Dao 将能够利用其资金来推动网络的增长和发展，从而形成 ETH 流入和 SSV 收入的良性循环。

与竞争对手相比，SSV 的市场价值低得惊人。 目前有1748个活跃运行节点持有55000个ETH，远超Rocket Pool。

从以上数据可以看出：

ETH质押数量/总市值：

CDT(40.34) > LDO (15.26) > RPL(0.0661)

持有的 ETH 数量/完全稀释的市场价值：

CDT(21.1) > LDO(0.77) > RPL(0.0593)

代币流动性：

低压差 CDT GT; RPL

据南森统计，42%的CDT由中心化交易所持有，链上鲸鱼转账并不多。 没有关于未平仓头寸的进一步分析数据。

综上所述

ETH2 质押项目可以增加长期 ETH 持有者的被动收入，并创造质押衍生品的投资机会。 但最重要的是，ETH2 的进步是整个 ETH 生态进一步扩展和繁荣的前提。 我们期待看到一个更加去中心化、绿色和可扩展的以太坊。

可以说 ETH2 的质押上限受质押奖励和 ETH 总供应量的限制。 然而，这些项目可以将其范围扩展到其他非 ETH 链、DeFi 应用程序，甚至 MEV。 因此，它们的价值不是由抵押的 ETH2 数量决定的，而是由于以太坊的巨大承诺和预期的未发现用例而被调整到更高的水平。